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老虎证券:K12教育也细分,幼教行业领航者洪恩教育了解一下?

作者: 雷利 更新时间: 2020年09月16日 09:36:58 游览量: 169

简述:

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件TigerTrade的社区板块,致力于打造“离交易更近的

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。

摘要

目前的洪恩教育(iHuman)专注于线上幼教,2020年Q2的MAU达到了1030万,付费用户140万;

与同类产品相比,更早推进移动互联网化形成一定优势。产品核心竞争点是优秀的游戏化场景;

2019年营收2.19亿元,2020年H1收入1.85亿元,并扭亏为盈,调整后净利润564万元;

公司在同类幼教产品中排名第一,与K12线上教育新东方在线、有道等相比有明显差异化,以行业目前平均19倍市销率来算,2020年底的预期估值可以达到12亿美元。

提到教育行业,大部分投资者的关注焦点可能会放在市场化发展最成熟的K12教育上,却很少有人注意,即便在K12教育也有细分。在3-8岁幼教行业中,这家既有硬件教育设施教学用具、也有软件教学系统的综合全国性教育企业就一直在独领风骚。它就是——$洪恩教育(IH)$ 。

公司前身追溯到上个世纪

洪恩教育的前身可以追溯到1996 年,在那个互联网并不普及的软件时代,老洪恩的《开天辟地》系列多媒体教育软件,就是上千万中国人学习电脑的必备软件。它的发展经历了电脑教育、英语教育,到现在,以3-8岁的幼儿教育为其主业,成为K12以外,深入进入中国儿童教育研发的民营企业。

随着教育互联网化进程的推进,主打线上幼教服务的洪恩教育(iHuman)于2016年成立,推出了首款互动式和自主学习的应用程序——洪恩识字,并开始进行线上运营。此后,又推出一系列的互动式自主学习App,包括洪恩儿童英语、洪恩拼音拼读、洪恩数学、洪恩双语绘本及洪恩故事等。

拥抱移动互联网,Q2单季付费用户50万

根据Frost & Sullivan的报告,以2020年上半年的数据来看,洪恩教育是中国月活跃用户(MAU)和付费用户数量最多的在线早教服务提供商。2016年之后,带有硬件基因的洪恩也开始大力拥抱移动互联网,移动端App成为公司重要的发力方向。

2018年和2019年的MAU分别达到了170万和370万,2020年上半年,由于疫情的影响,在线教育获得了巨大的市场发展机遇,洪恩在2020年Q2的MAU达到了1030万。

越来越多的活跃用户也为公司带来了日益增长的付费用户。公司从2018年的50万付费用户,增长至2019年的130万,而2020年Q2一个季度就达到了140万。

与其他的互联网幼教产品相比,洪恩有两个特点:

第一,强大的游戏基因,提供了更友好的教育内容场景。洪恩教育充分利用先进的游戏引擎、人工智能驱动语音辨识及3D游戏引擎技术设计教育产品,为孩子们提供独特的互动体验并寓教于乐。在很多人的观点中,游戏和教育是冲突的,尤其是家长在给孩子选择教育产品时,更是对游戏有排斥心理。然而结合了完美世界在游戏上的经验,洪恩教育很友好地将教育与游戏基因结合,创造更多游戏化的教育场景,潜移默化地吸引着幼儿对学习的兴趣。这也成为公司目前重要的竞争力之一。

第二,技术创新。教育公司一向以来注重线下,因为线上开发会有瓶颈,投入较大,产出也未必立竿见影。但是洪恩教育是一家乐忠于技术创新的公司,不断开拓新产品,拥抱移动互联网,以此抓住新的市场机会。公司在先进的游戏技术、人工智能技术和大数据分析部署都能帮助提供卓越的用户体验。

2019年,苹果公司CEO库克参观了洪恩教育,体验了一把采用了苹果最新的ARKit技术的产品,甚是欢喜。当然,更多科技上的投入意味着更高的研发费用,以及在早期需要面临的亏损。

从线下教材全面转向线上教育,上半年营收报增269%

从财务方面看,公司的收入分为两部分,在线教育服务和教材收入。2018年时,教育服务收入仅为2201万元,经过两年发展,2020年上半年,在线教育服务的收入已经达到1.52亿元,同比增长269%。

公司总营收从2018年的1.32亿元增长至2019年的2.19亿元,同比增幅66%;2020年上半年收入更是同比增长102%至1.85亿元。其中在线教育服务收入的占比从2018年的17%增长至2020年上半年的82%。

2018年和2019年公司的研发费用分别为5210万元和1.7亿元,2020年上半年则从2019年上半年的1.1亿元下降至7367万元。当然,其中也包含股票薪酬激励的部分。以2020年上半年来看,研发费用占收入比例为40%,在教育企业中算是高的。

对研发的投入,使得洪恩教育在2018年和2019年均录得净亏损,两年的调整后净亏损分别为1760万元和506万元。2020年上半年公司实现扭亏为盈,盈利564万元。

此外,公司目前账面上躺着1.55亿元现金,也可以很好地支撑接下来的发展需求。

疫情点燃线上教育,估值空间具有想象力